本月，由赛领國(guó)际投资基金领衔组建的赛领财团，最终以1.357亿美元成功竞購(gòu)美國(guó)零售商(shāng)巨头Brookstone；
去年8月，國(guó)际市场上一宗影响未来汽車(chē)市场的投资案引人瞩目：赛领基金投资了与特斯拉合作研制无人驾驶車(chē)的科(kē)技公司——以色列Mobileye公司……
这些，只是这个中國(guó)海外并購(gòu)劲旅众多(duō)大手筆(bǐ)中的两个案例。
國(guó)际并購(gòu)市场上，来自东方的力量近年来所向披靡——中國(guó)投资者，收产业、購(gòu)技术、并企业，竞逐全球资源，星星之火已成燎原之势。商(shāng)務(wù)部数据显示，截至2013年底，我國(guó)累计非金融类对外直接投资5257亿美元。今年一季度，我國(guó)境内投资者又(yòu)对全球137个國(guó)家和地區(qū)的1875家境外企业进行了直接投资，累计实现非金融类对外直接投资199亿美元。
企业出海投资的过程，也吹响了人民(mín)币國(guó)际化的号角。人民(mín)币能(néng)否尽快成為(wèi)主要的國(guó)际结算和投资计价货币，乃至國(guó)际储备货币，对外投资肩负重任。
赢取资源、输出货币，在更广阔的全球舞台上发出中國(guó)声音，在这样的背景下，由央行、中央有(yǒu)关部委会同上海市政府共同商(shāng)定并大力支持发起设立，赛领國(guó)际投资基金应运而生。基金管理(lǐ)人——赛领资本管理(lǐ)有(yǒu)限公司总裁刘啸东说，赛领的金融创新(xīn)，就是要為(wèi)國(guó)内企业海外投资并購(gòu)提供专业化、市场化、规模化的操作平台及投融资综合服務(wù)，并通过企业海外投资实现境外资源收購(gòu)和人民(mín)币跨境流动。中國(guó)企业“出海平台”由此搭建，正如它的英文(wén)名字Sailing一样，赛领國(guó)际投资基金助力中國(guó)企业扬帆出海。
一部海外投资“直通車(chē)”
金融危机发生后，央行加大跨境贸易人民(mín)币结算的推进力度，在企业贸易结算、银行对外人民(mín)币贷款、人民(mín)币对外直接投资、跨境结算支付等方面加快出台有(yǒu)关政策。但以投贷基金為(wèi)主體(tǐ)在人民(mín)币对外股权投资方面还是空白。
為(wèi)加快推进人民(mín)币國(guó)际化战略部署，监管部门希望通过推动一些创新(xīn)型业務(wù)模式和操作，进一步加快人民(mín)币走出去步伐。2010年10月，央行和上海市就积极推动人民(mín)币“走出去”事宜进行原则性沟通，建议上海率先试点建立按市场化机制运作的人民(mín)币海外输出实體(tǐ)。经上海國(guó)际集团广泛调研和深入论证，赛领國(guó)际投资基金项目方案形成，得以成為(wèi)推进人民(mín)币國(guó)际化战略下，人民(mín)币海外输出运作实體(tǐ)的具體(tǐ)试点。
赛领國(guó)际投资基金以境外直接投资及海外贷款业務(wù)（主要為(wèi)人民(mín)币）方式，為(wèi)國(guó)内企业海外投资和项目融资提供专业化解决方案，从而帮助國(guó)内企业“走出去”，以及帮助其进一步提升对境外资源的利用(yòng)及整合能(néng)力；通过创新(xīn)试点人民(mín)币海外输出模式，吸引更多(duō)人民(mín)币资金集聚上海金融市场，并流向世界各地，在推动上海建设成為(wèi)资金与资产管理(lǐ)中心的同时，有(yǒu)效推进人民(mín)币國(guó)际化战略目标实现。同时，市场化的运作避开了主权财富基金的政治敏感性，减少海外并購(gòu)的政治阻力。
在央行、监管部门的政策支持下，赛领國(guó)际投资基金与生俱来地伴随着众多(duō)创新(xīn)：央行支持赛领基金可(kě)以自由将人民(mín)币资金调出境用(yòng)于境外投资，并将境外投资的本金及合理(lǐ)回报调回境内。作為(wèi)境内银行间市场非金融企业，赛领基金可(kě)以发行各类债務(wù)融资工具。考虑到赛领基金的特殊性及境外投资的复杂性，上海市國(guó)资监管系统对赛领基金的境外运作作出了有(yǒu)针对性的授权管理(lǐ)，大大提高了基金的投资效率。
尤其值得一提的是，國(guó)家发改委创新(xīn)性地将赛领基金的全部境外投资作為(wèi)一个项目进行整體(tǐ)审批，基金无须就单个项目再行报批，从而避免开展投资时单个投资项目分(fēn)别报批的繁琐，提高基金投资及人民(mín)币走出去的执行效率。从这点上说，赛领就是一部高速、便捷的海外投资直通車(chē)。
首创跨境母子基金架构
赛领基金之所以成為(wèi)海外投资直通車(chē)，与其组织架构的创新(xīn)性密不可(kě)分(fēn)，这是一个“跨境母子基金架构”，这在國(guó)内私募股权投资基金界尚属首创。
据介绍，赛领國(guó)际投资基金在上海设立母基金，母基金总规模500亿元，同时，在境内外分(fēn)别设立境内子基金、境外子基金。母基金本身不直接进行投资，主要面向有(yǒu)海外投资需求的大型企业募集，条件具备时可(kě)在境内市场发行债券。母基金资金分(fēn)别配置到境外、境内子基金，即香港赛领國(guó)际投资基金和上海赛领股权投资基金。境内、外子基金可(kě)直接进行项目投资，还可(kě)基于特定目的，向特定行业或特定地區(qū)的其他(tā)合伙人募集资金，下设地區(qū)子基金或者行业子基金，专注于特定项目投资。境外子基金也可(kě)于条件具备时在境外市场发行债券。
香港赛领國(guó)际投资基金旗下将设立若干行业子基金，专注于相关产业的境外直接投资。上海赛领股权投资基金旗下设立若干合作子基金，带动相关地區(qū)的骨干企业加快“走出去”步伐，实现跨越式发展。通过母子基金、投贷结合及发行债券等多(duō)级放大，未来投资总规模可(kě)超过1500亿元。
刘啸东指出，这种赛领首创的“跨境母子基金架构”，可(kě)以有(yǒu)效实现资金规模的放大效应，发挥杠杆作用(yòng)，撬动更多(duō)社会资源，引导更多(duō)资金进入目标行业、目标项目。通过分(fēn)行业、分(fēn)地區(qū)设定特定子基金，使得投资专业评估与评价、投资目的实现更為(wèi)专业、专注，从而确保投资目的实现以及提高投资效率；可(kě)以更有(yǒu)效实现境内外资源的充分(fēn)整合，帮助实现境内外间专注于地區(qū)考虑或行业考虑的资源嫁接与整合，提升基金本身的國(guó)际影响力和辐射力。
基于创新(xīn)性的基金方案设计，赛领资本管理(lǐ)有(yǒu)限公司仅用(yòng)半年时间，就完成120亿元人民(mín)币的首期基金募集，其中资本金90亿元，定向债30亿元。人民(mín)币的首期基金募集，基金投资人包括中央企业、地方國(guó)有(yǒu)企业、上市公司、知名民(mín)营企业和金融机构。在严密法律和税收论证基础上，赛领资本管理(lǐ)有(yǒu)限公司迅速设计并搭建完成完整的基金境内外架构，建立了完整的运作體(tǐ)系。
令刘啸东感到骄傲的是，投资团队专业化，是赛领基金的一大优势。境外收購(gòu)尽职调查、投后管理(lǐ)难度很(hěn)大，不少收購(gòu)失败都是由于投资团队的不专业造成的，因此赛领基金专门聘请了國(guó)际化、市场化、专业化的顶级投资团队。其境外团队成员均来自國(guó)际顶级投行、投资机构、律师事務(wù)所等机构，熟悉國(guó)际并購(gòu)业務(wù)，并具有(yǒu)中國(guó)企业海外并購(gòu)的丰富实践经验。境外团队成员覆盖财務(wù)、法律、管理(lǐ)等不同专业，基本可(kě)以独立完成尽职调查并撰写专业详实的尽调报告，為(wèi)项目控制风险，提高收益。鉴于境内投资退出难的问题，而赛领基金境外投资未来可(kě)能(néng)在境内退出，赛领基金在境内面聘请了具有(yǒu)证监会、上交所等监管机构工作经验的团队，他(tā)们具有(yǒu)長(cháng)期的投资管理(lǐ)经验和广泛的社会资源，其丰富的经验為(wèi)将来境内外投资项目的退出提供了保障。
“三个联动”成就金融服務(wù)重大创新(xīn)
赛领國(guó)际投资基金创造了國(guó)内私募股权投资界独一无二的“三个联动”模式。
首当其冲的是“投贷联动”。作為(wèi)设立在上海的人民(mín)币國(guó)际投贷基金，赛领國(guó)际投资基金兼具股权投资基金和贷款公司功能(néng)，在严格风险管控的前提下，充分(fēn)按照市场化机制运作，探索开展人民(mín)币境外直接投资和海外贷款业務(wù)，支持企业“走出去”，帮助提升國(guó)内企业运用(yòng)及整合境外资源能(néng)力。通过投贷联动，实现资金运作规模的进一步放大，加速人民(mín)币跨境流动。赛领基金凭借多(duō)元化的资金来源，通过在银行间市场发债等方式融资后，利用(yòng)人民(mín)银行特批通道通过境外子基金对项目公司进行贷款。
比如，赛领基金拟对國(guó)内某大型有(yǒu)色冶金和化工联合企业的境外主體(tǐ)发放贷款，支持其在境外的投资活动。赛领基金从境内资金池（银行间市场发债、银行贷款等）融资，借助央行特批通道，注入开曼赛领基金，同时，开曼赛领基金从境外资金池（银行贷款等）融资，再由开曼赛领基金贷款给上述境外主體(tǐ)。
同时，赛领基金也具有(yǒu)“境内外联动”的特点。為(wèi)了支持人民(mín)币國(guó)际投贷基金在上海设立，央行于2011年10月函复上海市政府，允许基金境内募集的人民(mín)币资金调往境外、汇出资金和境外合理(lǐ)收入可(kě)以通过人民(mín)币形式汇回境内，并同意基金以非金融企业身份申请在银行间市场发行债務(wù)融资工具。通过分(fēn)设境内外两个投资平台，独立运作与有(yǒu)机联动相结合，实现國(guó)内资本的专业化跨境操作以及國(guó)内外技术、产业、产品的有(yǒu)效对接，帮助境内企业收購(gòu)境外优质资产，并将其顺利注入境内企业的实體(tǐ)，以实现“全球资源中國(guó)整合”。
例如，赛领正在与一家國(guó)内食品领军企业联合收購(gòu)境外某知名食品公司。赛领基金拟出资与这家國(guó)内领军食品企业共同设立境外投资主體(tǐ)，然后由这家境外投资主體(tǐ)控股收購(gòu)目标企业，获得先进的生产管理(lǐ)技术、高品质原料、欧美市场认可(kě)的品牌，然后发挥赛领基金境内外联动的特点，未来由境外投资主體(tǐ)通过定向增发或现金收購(gòu)方式向其國(guó)内企业的A股上市平台注入资产，将项目公司装入其境内上市平台，从而实现“境内外联动”。
赛领架构的创新(xīn)性，也造就了它的另一组“联动”——基金运作与企业发展联动。通过行业子基金和地區(qū)子基金，将基金专业运作优势和行业龙头企业的产业运作优势结合起来，通过联合投资，為(wèi)合作企业的发展提供全方位帮助，促进其实现发展战略。
目前，赛领正在与國(guó)内某大型央企林业集团合作搭建该公司海外上市平台，用(yòng)于收購(gòu)境外林木(mù资源并整合公司产业链。该林业集团设立海外上市平台，赛领基金对其海外上市平台进行部分(fēn)股权收購(gòu)。由这一海外上市平台企业在境外设立海外资源控股平台，由该海外资源控股平台為(wèi)执行國(guó)家战略需要在海外市场收購(gòu)林木(mù资源。在此过程中，赛领基金一方面帮助公司搭建首个海外上市平台；另一方面為(wèi)企业在三到五年做大做强提供资金、技术等方面的支持，实现公司整體(tǐ)发展战略。
境内外联动、投贷联动、基金运作与企业海外发展联动的“三个联动”特色，是國(guó)内金融服務(wù)重大创新(xīn)，赛领因此获得上海市政府授予的上海金融创新(xīn)成果一等奖。

延伸阅读
赛领投资策略与关键词
【境外投资策略】境外基金充分(fēn)利用(yòng)可(kě)以自由将人民(mín)币资金调出境用(yòng)于境外投资，并将境外投资的本金及合理(lǐ)回报调回境内的优势，从事境外股权投资、债权投资、夹层投资、跨市场套利、并購(gòu)等业務(wù)，并积极寻求境内外联动的机会，一方面帮助境内企业走出去，另一方面也协助境外企业开拓中國(guó)市场。
关键词之“重点产业”：境外基金重点关注资源类行业，如能(néng)源、矿产和农业，同时兼顾高端制造、现代服務(wù)、高科(kē)技和金融等行业的投资机会。
关键词之“重点區(qū)域”：境外基金重点关注澳洲、北美、巴西和南非等资源类项目较多(duō)的國(guó)家和地區(qū)，优先考虑东南亚等易于接受人民(mín)币的地區(qū)，兼顾欧洲和拉美其他(tā)地區(qū)的投资机会。
【境内投资策略】境内基金从事境内股权投资、债权投资、夹层投资、跨市场套利、并購(gòu)等业務(wù)，提供结构性融资解决方案，积极参与國(guó)资改革，推动國(guó)企领导人和团队潜力的释放，配合投资人进行战略投资、产业链整合，并借助赛领综合优势参与上市公司定向增发。
关键词之“境内外联动”：充分(fēn)发挥境内外基金联动优势，一方面，协助海外上市的中概股私有(yǒu)化，解除红筹架构，并选择恰当时机登陆國(guó)内资本市场，重获融资能(néng)力；另一方面，协助國(guó)内上市公司收購(gòu)海外估值低的优质资产，并择机注入公司。
关键词之“并購(gòu)重组”：借助与上交所的战略合作关系，帮助上市公司并購(gòu)重组。与并購(gòu)联盟成员单位和其他(tā)主要市场机构形成广泛合作，不断增加储备项目。探索境内外联动的独特模式，联合上市公司、大型企业实施境外并購(gòu)。
关键词之“Pre-IPO”：重点关注高成長(cháng)、高科(kē)技类产业以及成熟海外项目的落地发展，通过股权、债权、夹层等方式為(wèi)其提供发展资金，通过并購(gòu)重组和业務(wù)优化帮助其实现管理(lǐ)提升、核心业務(wù)增值，最终以出售或上市等方式实现退出。同时，积极参与优质上市公司定向增发项目。
面向未来的投资案例
驾驭“无人驾驶”
2013年8月，赛领基金投资了与特斯拉合作研制无人驾驶車(chē)的科(kē)技公司——以色列Mobileye公司。
Mobileye是汽車(chē)主动安全系统中先进驾驶辅助系统（ADAS）开发领域中的佼佼者，主要产品為(wèi)汽車(chē)摄像头内置的图像识别、分(fēn)析和预警芯片。目前，该产品已被宝马、通用(yòng)、沃尔沃等欧美主流車(chē)商(shāng)所采用(yòng)。并且，Mobileye已与特斯拉签订了合作协议，共同研发制造无人驾驶車(chē)。赛领基金凭借深厚的中國(guó)背景，增强对投资对象公司的吸引力，并在投资成功后帮助目标公司把先进技术、管理(lǐ)经验、知名品牌等引入中國(guó)。
无人驾驶車(chē)辆是未来車(chē)辆的发展先驱方向，拥有(yǒu)该领域先进技术的以色列Mobileye公司将成為(wèi)炙手可(kě)热的特斯拉的关键合作者之一，因此，赛领投资Mobileye公司，是投资了代表着未来发展方向、拥有(yǒu)广阔市场前景的高科(kē)技产业代表企业。
拥抱“环保建筑”
当前大规模城市化建设发展过程中，钢筋水泥的森林拔地而起。然而具有(yǒu)前瞻眼光的有(yǒu)识之士已经看到，传统的建筑模式和用(yòng)材，并不环保，若干年后当这些钢筋水泥结构的建筑废弃时，环保处理(lǐ)是个大难题。于是，采用(yòng)先进环保、可(kě)循环的新(xīn)型木(mù结构建筑，已成為(wèi)业界未来发展方向，这就需要更多(duō)的林业资源予以支持。
大洋洲的一家项目公司拥有(yǒu)自山(shān)區(qū)至海岸的广阔林地资产，核心业務(wù)是世界各地的原木(mù供应，赛领基金拟与一家國(guó)有(yǒu)大型林业企业合作全资收購(gòu)该公司，掌握更多(duō)林业资源，支撑环保新(xīn)型建筑的普及、发展，并在未来与企业发展联动，為(wèi)企业在三到五年做大做强提供资金、技术等方面的支持。

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