来源：《新(xīn)民(mín)晚报》2016年7月23日讯 作者：叶薇

转型平台，改变脱胎换骨
自2013年12月上海出台國(guó)资國(guó)企改革“20条”后，新(xīn)一轮國(guó)企改革潮蓬勃来袭。今年，上海國(guó)资更是“暗流涌动”，最近几个月内，相关资产划转十分(fēn)密集，上汽集团、電(diàn)气集团、华谊集团、上海建工集团、光明食品集团、隧道股份、纺织集团等集团旗下的十余家上市公司股权，已直接或间接被纳入了上海两大國(guó)有(yǒu)资产运营平台。
作為(wèi)两大國(guó)资运营平台之一，上海國(guó)际集团的一举一动备受关注。上月，國(guó)际集团的國(guó)有(yǒu)资产监管关系，从上海市金融办调整到了上海市國(guó)资委。同月，由國(guó)际集团参与筹建的上海保交所揭牌成立。过去两年里，由國(guó)际集团主导的资本大戏频频上演，尤其是在金融领域的动作更是不凡。改变是如何发生的？在这场國(guó)资國(guó)企改革大潮中，國(guó)资运营平台将扮演怎样的角色？
现任上海國(guó)际集团副总裁的傅帆，在國(guó)企做职业经理(lǐ)人已有(yǒu)28年，亲历了國(guó)际集团的三个阶段。“國(guó)际集团的前身是上海國(guó)际信托公司，也是國(guó)内首批信托公司，发起设立了最早的一批金融机构，包括浦发银行、万國(guó)证券、华安基金等；第二阶段在上海國(guó)际信托的基础上，成立上海國(guó)际集团，通过发起设立、投资参股、整合重组等扩大金融投资版图，涵盖银行信托、证券基金、金融服務(wù)和保险、资产管理(lǐ)、海外平台及实业投资；第三阶段即确立了國(guó)有(yǒu)资本运营平台的功能(néng)定位，这一次转型后，國(guó)际集团的改变脱胎换骨。”所谓國(guó)有(yǒu)资本运营平台，就是定位“两主體(tǐ)一通道”：國(guó)有(yǒu)资本运作主體(tǐ)、國(guó)有(yǒu)企业持股主體(tǐ)和國(guó)有(yǒu)资产进退流转通道。國(guó)资委是平台公司的出资人、授权方；平台公司是持股企业的出资人，形成了“國(guó)资委管监管、平台管资本运作、企业管经营”的格局。“在國(guó)资运营方面，努力实现资源、资产、资本、资金的良性循环；而在投资管理(lǐ)方面，按照‘管好资本、放活企业’的原则，加快从管企业、管经营向管资本转变。”傅帆总结说，改革转型取得的成效很(hěn)明显。尽管近两年经济金融形势严峻，但國(guó)际集团的总资产、净资产和利润总额均创历史最高水平。与2013年相比，2015年集团利润增長(cháng)125.43%，总资产增長(cháng)84.56%，净资产增長(cháng)132.68%，净资产收益率17.18%（比2013年增4.94个百分(fēn)点），资产负债率27.03%（比2013年降15个百分(fēn)点）。

纵横捭阖，用(yòng)好“市场之手”
转型平台亮出的第一把利剑是“盘整存量”。2014年以来，國(guó)际集团先后对所属资产开展纵向整合、横向归并、跨系统转让等一系列资本运作，积极推动优质资源向市属重点企业集中。
纵向整合 今年3月16日，浦发银行发布公告称，完成了上海信托97.33%股权过户事宜，上海信托成為(wèi)浦发银行的控股子公司。至此，酝酿两年的收購(gòu)事宜完成，浦发银行成為(wèi)第四家拥有(yǒu)信托牌照的银行，全牌照之路即将贯通。
浦发银行收購(gòu)上海信托，是上海國(guó)资改革整體(tǐ)棋局中的一子，意味着上海建设金融控股集团思路的重大转变。
“将上海信托注入浦发银行，目的是让浦发银行扩大经营范围，拓展产业链，从而提高竞争力，也使上海信托得到商(shāng)业银行的支持，抗风险能(néng)力大幅度提高，发展空间会变大。”傅帆介绍。
横向归并 國(guó)际集团以35.71亿元的价格将上海证券部分(fēn)股权出让给國(guó)泰君安。“主要目的是满足证监会对券商(shāng)大股东‘一参一控’的要求，消除國(guó)泰君安上市的最大障碍。上海证券以经纪业務(wù)见長(cháng)，覆盖區(qū)域在经济发达的長(cháng)三角地區(qū)，合并后，國(guó)泰君安的经纪业務(wù)实力将得到很(hěn)大提升，有(yǒu)利于其做强做大。”
跨系统转让 國(guó)际集团将所属租赁、典当、再担保、创投、小(xiǎo)贷、香港沪光及其所属基金公司、房产公司等类金融和房产企业整體(tǐ)打包转让给上实集团，强化上实集团作為(wèi)竞争类國(guó)有(yǒu)企业的市场地位，也為(wèi)國(guó)有(yǒu)资本产融结合、均衡发展创造条件。上海國(guó)际集团还将旗下所持安信农保全部股份转让给太平洋保险。安信农保是非上市公司，上海國(guó)际采取的方式是公开挂牌转让。
“在资产整合过程中，我们坚持发挥市场配置资源的决定性作用(yòng)，交易价格完全基于专业中介机构的评估价值定价，交易方式采用(yòng)协议转让、公开挂牌等市场化手段。作為(wèi)國(guó)资运营平台，我们从股权划转、评估、定价、经营管理(lǐ)等各方面用(yòng)好‘市场之手’。”傅帆认為(wèi)，这些交易，一举改变了國(guó)企之间传统的行政划拨股权方式。原来的经营模式发生很(hěn)大的改变，经营性资产全方面剥离，為(wèi)平台运营打下了很(hěn)好的基础。
说起國(guó)资运营第一单——锦江航运注入上港集团，傅帆显得很(hěn)自信。“我们在市场上主动寻找股权接收方，公开选定第三方审计机构和评估机构。在股权转让的过程中，上海國(guó)际集团独立行使决策权，充分(fēn)发挥了國(guó)资运营平台的作用(yòng)。更重要的是，相关企业的航运业務(wù)市场份额不断增長(cháng)，上港集团的港口和航运经营的协同效应已经初步显现。”

两轮驱动，管少管精管资本
在迅速剥离了旗下14家子公司、盘活存量资产超过300亿元之后，上海國(guó)际集团开始着重于國(guó)有(yǒu)资本运营平台的使命。“我们快速进入了國(guó)资运营和投资管理(lǐ)的‘双轮驱动’模式。為(wèi)此，集团成立了两个独立的业務(wù)部门，资本运营部和投资管理(lǐ)部，人员完全分(fēn)开，采用(yòng)分(fēn)账户管理(lǐ)的方式。”对于國(guó)有(yǒu)资本运营股权运作带来的收益，集团100%全额上缴至市财政，提升國(guó)资收益对全市國(guó)民(mín)经济和社会发展二次分(fēn)配的贡献。“锦江航运转让给上港集团，实现的國(guó)资运营专项收益，我们全部上缴财政，主要用(yòng)于社会保障。以往國(guó)资收益在上海财政收入里占的比例很(hěn)小(xiǎo)，去年包括这个交易，國(guó)际集团上缴了15.6亿元國(guó)有(yǒu)资本专项收益，进入财政公共预算，并被补充进入上海市级养老基金。充分(fēn)说明第一单达到了改革的目的，让收益进入公共预算，进入民(mín)生保障。此外，我们还把收益的一部分(fēn)，投入了大规模集成電(diàn)路产业投资基金，支持战略性新(xīn)兴产业的发展。”对于投资管理(lǐ)类的收益，依然按照一般國(guó)有(yǒu)企业15%的收益上缴比例来施行。“我们从金融控股平台向國(guó)资运营平台的转变过程中，原有(yǒu)的金融投资业務(wù)不会受到影响，与國(guó)资运营业務(wù)相对独立，國(guó)资运营实行专款专用(yòng)、专账管理(lǐ)。”傅帆除了是集团的副总裁，还兼任國(guó)际集团下属上海國(guó)有(yǒu)资产经营有(yǒu)限公司的董事長(cháng)。“作為(wèi)子公司的管理(lǐ)者，对转型后的體(tǐ)会很(hěn)深。过去作為(wèi)金融控股集团，对旗下企业更多(duō)采用(yòng)直接管控各层级子公司的方式。十几个子公司的经营就感觉是集团直接管理(lǐ)。而转型后，集团对子公司的管理(lǐ)模式发生了根本转变。”2014年6月底，國(guó)际集团开始建章立制，调整组织架构和人员配备；针对上海國(guó)有(yǒu)资产经营有(yǒu)限公司和上海國(guó)际集团资产管理(lǐ)有(yǒu)限公司两家全资子公司，采取全新(xīn)的管控和授权模式，真正实现从“管资产”向“管资本”转变。
“围绕平台建设，我们修订废止了上百项制度，在國(guó)资核销、审计评估、中介机构的选聘、市值管理(lǐ)、风控合规等方面都做了相应的调整。平台定位明确后，大幅度放权，培养子公司成為(wèi)独立经营的市场主體(tǐ)。比如，对國(guó)资经营公司来说，90%以上的对外投资和不良资产收購(gòu)业務(wù)，都可(kě)以在子公司董事会层面上自行决策，大幅提高了子公司的经营效率。”经过逐步完善，目前两家子公司已基本落实了“管资本”的管控方式。

助力金融，期待空间更广阔
傅帆认為(wèi)，转型為(wèi)平台后，國(guó)际集团在國(guó)资的进退上也“很(hěn)讲究”。“今年，我们出资近150亿元参与浦发银行定向增发，还积极支持國(guó)泰君安发行可(kě)转换债，拓宽融资渠道等，探索直接增持、资产注入或参与定向增发、增资扩股等有(yǒu)效方式，加强國(guó)资控制力和影响力。”有(yǒu)进也要有(yǒu)退。傅帆介绍，國(guó)际集团以公开征集受让方的方式引进战略投资者，将所持爱建7.08%股权协议转让至均瑶集团。“优势资源嫁接、體(tǐ)制机制松绑有(yǒu)望重新(xīn)激活爱建品牌，也有(yǒu)助于解决其股权结构分(fēn)散带来的公司治理(lǐ)难题”。
打开这两年的成绩单，國(guó)资平台的运作可(kě)圈可(kě)点。“今年，也有(yǒu)很(hěn)多(duō)项目正在谋划中。有(yǒu)的资产我们要寻找最佳的时间窗口。这些产业资本的运作，会有(yǒu)不同的模式。但是从整體(tǐ)上说，我觉得我们的步伐还是有(yǒu)点慢。希望主管部门对國(guó)资的发展能(néng)尽快明确一个中長(cháng)期的整體(tǐ)规划，我们可(kě)以提前谋划，积极行动。尤其是在上海國(guó)际金融中心的建设中，國(guó)资平台应该发挥更大的作用(yòng)。”傅帆认為(wèi)，上海國(guó)际集团的监管关系从金融办调整到國(guó)资委也是改革的应有(yǒu)之义。“大的形势来看，要加强深化國(guó)资國(guó)企管理(lǐ)。國(guó)资进行跨行业跨领域的配置，对资本运营平台而言，有(yǒu)更大的运营空间。统一监管后，可(kě)以配置的领域更广，资源配置更加全面和高效。从产融结合的角度看，产业资本的发展到一定阶段，对金融服務(wù)的需求就更强烈，金融也必须服務(wù)实體(tǐ)经济。”从筹备保交所，设计全套组织架构，到配合股交中心参与筹建上海國(guó)际金融资产交易中心，推出科(kē)技创新(xīn)板，到為(wèi)重要功能(néng)性机构落户上海提供服務(wù)，上海國(guó)际集团以平台之力，全力参与、支持和配合上海金融要素市场的建设。

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